投资要点

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总体情况：2023 年5 月各平台线上宠物品牌销售数据已更新，由于618 预售数据在魔镜平台端将于6 月进行最终统计，因此5 月的预售数据后移造成淘系与京东宠物市场同环比均有回落，抖音由于低基数同比保持大幅增长趋势，环比增幅明显。淘系5 月宠物类目GMV 为40.53 亿元，同比-8.06%，环比-11.09%；京东5 月宠物类目GMV 为7.93 亿元，同比-22.92%，环比 -6.06%；抖音5 月宠物类目GMV 为5.22 亿元，同比+146.51%，环比+28.05%。

618 开门红，国产品牌表现亮眼。分平台看，根据天猫宠物发布618 期间第一阶段销售战报，截至2023 年5 月31 日 - 6 月3 日，天猫宠物类目下核心商家蓄力爆发，以成交额为锚，27 家店铺期间超过千万元，161 家店铺超过百万元，660 家店铺同比涨幅超过100%，30 个品牌超过千万元，242 个品牌同比超过500%。分品牌看，宠物总成交榜前20 位国产品牌占11 位，猫主粮品牌榜前10 位国产品牌占6 位，狗主粮品牌榜前10 位国产品牌占6 位。中宠股份旗下的Zeal、福贝股份旗下的比乐、乖宝宠物（拟上市）旗下的麦富迪均在各类品牌榜单中出现。

根据京东平台的数据，2023 年5 月31 日20:00 - 6 月1 日24:00，618 开门红28 小时宠物零售额同比超+56%，宠物破百万爆品销量同比增长超3 倍，其中宠物食品前5 小时成交额突破2022 年同期28 小时记录；热卖单品前10 位国产品牌占6 位，麦富迪大包装猫狗粮均榜上有名，热卖大牌前10 位中国产品牌占7 位。乖宝宠物（拟上市）旗下的麦富迪1 小时成交额超去年同期28 小时、弗列加特5 分钟成交额超去年同期28 小时，中宠股份旗下的顽皮成交额同比增长250%。

淘系-宠物板块总量环比下降主因系全价猫狗主粮销量下滑。全价猫主粮5 月单月GMV 7.64 亿元，同比+3.11%，环比-10.04%，占平台宠物类目销售份额18.86%，环比+0.23PCT；全价狗主粮单月GMV 3.80 亿元，同比-5.47%，环比-11.39%，份额为9.38%，环比-0.04PCT。

京东-猫狗食品用品环比下降，猫狗日用品环比提升。猫狗主粮5 月单月GMV4.30 亿元，同比-17.18%，环比-7.11%，占平台宠物类目占平台宠物销售份额54.26%，环比-0.62PCT；猫狗日常（含猫砂、宠物尿垫等用品）单月GMV1.49 亿元，同比-5.88%，环比3.88%，份额18.78%，环比+1.80PCT；宠物零食单月GMV1.20 亿元，同比-9.54%，环比-3.74%，份额15.14%，环比+0.36PCT。

抖音-板块同比维持高增速，环比增速大幅提升。猫主粮5 月单月GMV 1.17 亿元，同比188.87%，环比34.97%，占平台宠物类目销售份额22.35%，环比+1.15PCT；犬主粮单月GMV 0.48 亿元，同比95.80%，环比22.16%，份额为9.19%，环比-0.44PCT。

中宠股份：公司旗下六大品牌（顽皮、领先、Zeal 真致、King Kitty，ProBiotic LIVE，中宠）单月GMV 为4730.38 万元，同比-1.99%，环比-3.85%。其中顽皮GMV 为3093.77 万元，同比-17.98%，环比-11.65%；领先GMV 为1179.09 万元，同比+146.79%，环比+34.36%；Zeal 真致GMV 为418.72 万元，同比-22.26%，环比-15.74%。

乖宝宠物：公司旗下四个品牌（麦富迪、弗列加特、欧力优、K9 Natural）单月GMV1.82 亿元，同比+0.78%，环比-3.66%。其中麦富迪GMV 为1.60 亿元，同比-2.36%，环比-2.59%；高端系列品牌弗列加特GMV1372.68 万元，同比+265.94%，环比+7.28%。

福贝股份：公司旗下三个品牌（比乐、爱倍、品卓）单月GMV2286.88 万元，同比+0.96%，环比-17.56%。其中比乐GMV 为2248.41 万元，同比+2.65%，环比-17.70%。

朗诺股份：公司旗下朗诺品牌单月GMV 950.01 万元，同比+48.04%，环比-1.81%。

佩蒂股份：公司旗下四个品牌（好适嘉、爵宴、齿能、贝家）单月GMV785.75 万元，同比+150.75%，环比-33.00%。其中爵宴GMV 为481.56 万元，同比+253.60%，环比-42.00%；好适嘉GMV 为274.60 万元，同比+75.10%，环比-12.90%。

国际品牌：皇家（Royal Canin）GMV1.46 亿元，同比+5.77%，环比-7.29%；渴望（orijen）GMV 6550.78 万元，同比-9.75%，环比-6.69%；爱肯拿（ACANA）GMV5759.09 万元，同比+18.45%，环比-8.83%；冠能（PRO PLAN）GMV3271.64 万元，同比-0.29%，环比-0.57%。

原材料价格：白羽肉鸡为猫狗主粮中主要原材料，2023 年5 月由于上游鸡苗成本下降及猪价波动影响，白羽肉鸡价格有所回落，根据5 月均价为9.55 元/公斤，环比-8.46%。

汇率情况：5 月美元指数走强，人民币短期贬值，月末美元兑人民币为7.11。

风险提示：原材料（白羽肉鸡等）价格波动、动物疫病大规模爆发、汇率波动等。

注：报告中宠物类目及各品牌销售数据均来自魔镜平台，为天猫、淘宝、京东、抖音等电商平台数据不完全统计，仅供参考。此外，由于魔镜平台所提供底层数据口径的变化，各品牌销售数据统计会依照最新数据口径调整往期数据，从而保持数据统一性，因此或存在往期数据因上述情况而发生变化的情况。

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